匯率跌至20年來(lái)新低！全球最大的金融風(fēng)險(xiǎn)可能不是來(lái)自美國(guó)，而是……-ESG跨境

當(dāng)下有一種說(shuō)法：全球最大的金融風(fēng)險(xiǎn)可能不是來(lái)自美國(guó)，而是日本?。?！

匯率跌至20年來(lái)新低！這個(gè)國(guó)家多部門發(fā)聲明：感到憂慮！

圍繞近期日元匯率持續(xù)下跌，日本財(cái)務(wù)省、金融廳和日本央行當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日召開(kāi)會(huì)議，并發(fā)表聲明稱，對(duì)當(dāng)前日元貶值走勢(shì)感到憂慮，強(qiáng)調(diào)將持續(xù)關(guān)注外匯市場(chǎng)動(dòng)向以及對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響。

據(jù)悉，10日當(dāng)天的會(huì)議為日本財(cái)務(wù)省、日本金融廳以及日本銀行，也就是日本央行三方的信息交換會(huì)議。會(huì)議上，與會(huì)人員就日元匯率走勢(shì)和對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響交換意見(jiàn)。根據(jù)會(huì)后發(fā)表的聲明，三方均對(duì)日元近期的快速貶值表示了擔(dān)憂，而此類信息交換會(huì)議后發(fā)表這樣的聲明尚屬首次。

聲明還說(shuō)，日本政府和日本銀行將加強(qiáng)合作，密切關(guān)注匯率市場(chǎng)動(dòng)向以及其對(duì)物價(jià)等造成的影響，并將在必要時(shí)采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施。日本財(cái)務(wù)省副大臣神田真人當(dāng)天在面對(duì)記者詢問(wèn)干預(yù)匯率的可能性時(shí)，他表示“將考慮一切選項(xiàng)，以靈活應(yīng)對(duì)”。

日元對(duì)美元匯率在9日創(chuàng)下20年零4個(gè)月來(lái)新低，一度跌至1美元兌換134.5日元左右的水平。10日當(dāng)天下午的聲明發(fā)布后，日元匯率一度回升到1美元兌換133.37日元，但傍晚時(shí)分又跌至1美元兌換134日元附近，這表明這份聲明對(duì)抑制日元下跌收效不大。

有分析人士指出，近期日元走弱主要是因?yàn)槿彰览什顢U(kuò)大。目前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，正在努力抑制國(guó)內(nèi)通脹的美聯(lián)儲(chǔ)打算在下周舉行的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議上決定再次加息，而日本央行在下周舉行的貨幣政策會(huì)議上，預(yù)計(jì)將利率保持在極低水平并維持大規(guī)模貨幣寬松。市場(chǎng)上認(rèn)為利率較高的美元更有利于投資者的看法等令日元賣盤加速。

最新！日本國(guó)債期貨大跌，兩度觸發(fā)熔斷，創(chuàng)9年來(lái)最大單日跌幅，發(fā)生了什么？

北京時(shí)間6月15日，日本10年期國(guó)債期貨盤中大跌2.01日元至145.58日元，

創(chuàng)2013年來(lái)最大單日跌幅，并于13點(diǎn)54分和13點(diǎn)55分兩度觸發(fā)大阪交易所熔斷機(jī)制

。隨后，日本央行宣布將于16日和17日繼續(xù)無(wú)限量購(gòu)買日本國(guó)債期貨的交割券。截至發(fā)稿，日本10年期國(guó)債期貨價(jià)格為145.98日元。

圖片來(lái)源：英為財(cái)情

據(jù)財(cái)聯(lián)社，此前已有專家警告，日本央行一意孤行的量化寬松政策已逼近市場(chǎng)極限。

據(jù)新華財(cái)經(jīng)，東京股市15日繼續(xù)向下，兩大股指連續(xù)4個(gè)交易日顯著下跌。日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)終盤下跌1.14%；東京證券交易所股票價(jià)格指數(shù)下跌1.20%。

當(dāng)天東京股市兩大股指微幅低開(kāi)，由于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)有可能加速升息繼續(xù)保持警惕，避險(xiǎn)操作成為市場(chǎng)主流。大盤當(dāng)天呈現(xiàn)波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)，跌幅不斷擴(kuò)大。

至收盤時(shí)，日經(jīng)股指下跌303.70點(diǎn)，收于26326.16點(diǎn)；東證股指下跌22.52點(diǎn)，收于1855.93點(diǎn)。

圖片來(lái)源：Wind

日本央行出手

宣布購(gòu)買2.45萬(wàn)億日本國(guó)債

盡管日本央行早在4月就宣布將無(wú)限量購(gòu)買日本國(guó)債，且近期還在持續(xù)加大國(guó)債購(gòu)買力度，力保其實(shí)現(xiàn)收益率曲線控制目標(biāo)，日本國(guó)債的拋售仍在繼續(xù)。據(jù)彭博社報(bào)道，債券交易員們押注日本央行將被迫放棄將收益率限制在0.25%的承諾。

日本央行加大購(gòu)買日本國(guó)債的動(dòng)作并未阻止該國(guó)10年期國(guó)債收益率在周三波動(dòng)一度超過(guò)0.25%的目標(biāo)上限。截至發(fā)稿，日本10年期國(guó)債收益率為0.262%。

據(jù)彭博社報(bào)道，隨著日本國(guó)內(nèi)通脹攀升、日元跌至低點(diǎn)，且多國(guó)央行持續(xù)加息，日本央行面臨的壓力越來(lái)越大。日本央行將于本周開(kāi)會(huì)決定其收益率曲線控制政策。

三菱日聯(lián)-摩根士丹利證券駐東京的策略師Katsutoshi Inadome表示，

外國(guó)投資者是造成日本10年期國(guó)債期貨大跌的原因

?！斑@是外國(guó)投資者對(duì)該國(guó)收益率曲線控制政策（發(fā)起）的挑戰(zhàn)，他們認(rèn)為，日本央行將調(diào)整政策。在日本央行于周五做出決定之前，緊張局勢(shì)還在加劇?！?/p>

不過(guò)，雖然一些外國(guó)投資者認(rèn)為日本央行將轉(zhuǎn)變貨幣政策，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，由于日本債券和貨幣面臨越來(lái)越大的下行壓力，日本央行仍將維持其主要政策。

野村首席利率策略師Takenobu Nakashima認(rèn)為，“這取決于本周美聯(lián)儲(chǔ)FOMC決議的結(jié)果，如果海外債券收益率繼續(xù)上升，日本央行將維持原有政策，無(wú)限量購(gòu)買10年或7年期日本國(guó)債?！?/p>

據(jù)界面新聞，

日本央行6月15日上午宣布購(gòu)買2.45萬(wàn)億日元的日本國(guó)債

，包括6250億日元1至3年期國(guó)債，8000億日元5至10年期國(guó)債，2500億日元10-25年期國(guó)債，1500億日元25年以上到期的國(guó)債。目前，日本國(guó)債收益率上限受到全球利率上升的壓力。

日本央行14日擴(kuò)大了債券購(gòu)買規(guī)模，并表示在15日增加一輪購(gòu)買，以將10年期日本政府債券（JGB）的收益率打回0.25%的上限。近期，日元疲軟推高了進(jìn)口燃料和原材料價(jià)格。

據(jù)北京日?qǐng)?bào)，日本財(cái)務(wù)省公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，

日本政府長(zhǎng)期債務(wù)余額首次突破千萬(wàn)億日元關(guān)口，達(dá)到1017.1萬(wàn)億日元（約合53.6萬(wàn)億元人民幣），連續(xù)18年增長(zhǎng)

。

包括國(guó)債、融資、政府短期證券在內(nèi)的

政府債務(wù)總額為1241.3萬(wàn)億日元

，較去年同期增加24.8萬(wàn)億日元，

連續(xù)第六年創(chuàng)歷史新高，這相當(dāng)于日本人均承擔(dān)990萬(wàn)日元（約人民幣50萬(wàn)元）的政府債務(wù)

。

近來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，全球供應(yīng)鏈更趨緊張。同時(shí)，隨著近期美元和日元間利差擴(kuò)大，日元出現(xiàn)大幅貶值。在多重因素疊加影響下，日本國(guó)內(nèi)出現(xiàn)大范圍物價(jià)上漲。為緩解物價(jià)上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的沖擊，日本政府依靠發(fā)債增加財(cái)政支出刺激經(jīng)濟(jì)的模式短期內(nèi)或難有改變。

日本輿論普遍認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏內(nèi)生動(dòng)力、少子老齡化趨勢(shì)加劇的情況下，日本政府債務(wù)規(guī)模還將進(jìn)一步擴(kuò)大。不斷惡化的財(cái)政狀況將影響日本經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長(zhǎng)期發(fā)展。

圖片來(lái)源：英為財(cái)

日本或存在國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)

可能引發(fā)全球金融風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)證券時(shí)報(bào)，近期，日本股市、匯市和債市的表現(xiàn)有些慘，特別是匯市和債市表現(xiàn)較弱，美元兌日元匯率已經(jīng)來(lái)到135這個(gè)位置，市場(chǎng)當(dāng)前普遍預(yù)期到140已經(jīng)是板上釘釘。有一種分析認(rèn)為，當(dāng)前全球的金融風(fēng)險(xiǎn)有可能來(lái)自日本，而不是美國(guó)。

分析認(rèn)為，日本是全球第三大經(jīng)濟(jì)體。若日元持續(xù)貶值，日本國(guó)債持續(xù)殺跌，

會(huì)存在國(guó)債違約的風(fēng)險(xiǎn)

。日本若出現(xiàn)國(guó)債違約，

將會(huì)給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)海嘯般的沖擊

。

從目前的情況來(lái)看，日本的壓力來(lái)自兩方面：

一是美元持續(xù)升值，對(duì)日元產(chǎn)生了較大沖擊；二是全球通貨膨脹壓力持續(xù)加大，這對(duì)于資源貧乏的日本來(lái)說(shuō)，亦會(huì)產(chǎn)生較大沖擊

。雖然日本的海外投資規(guī)模較大，但在目前這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，他們的海外投資亦有可能會(huì)受到較大影響。

今年以來(lái)，日元已經(jīng)加速貶值，目前已經(jīng)處于24年來(lái)的低位。截至發(fā)稿，日元對(duì)美元匯率為134.59，跌幅為0.88%。

圖片來(lái)源：英為財(cái)情

德銀警告：日本金融市場(chǎng)

面臨系統(tǒng)性崩潰的風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)財(cái)聯(lián)社，隨著日本央行的購(gòu)債舉措看起來(lái)正變得愈發(fā)“永無(wú)止境”，德意志銀行本周最新警告稱，這一災(zāi)難性的現(xiàn)代貨幣理論（MMT）實(shí)驗(yàn)，或?qū)⒘钊毡窘鹑谑袌?chǎng)面臨系統(tǒng)性崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)德意志銀行策略師George Saravelos在一篇名為“印鈔機(jī)在超速運(yùn)轉(zhuǎn)”文章中的估算，如果目前日本央行的購(gòu)債速度持續(xù)下去，該行將在6月份的購(gòu)債規(guī)模將高達(dá)約10萬(wàn)億日元。這一規(guī)模如果按照GDP比例折算，將大致相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)每月進(jìn)行3000多億美元的量化寬松！

Saravelos表示，“考慮到世界上其他所有央行都在收緊政策，這是一個(gè)‘真正極端’的印鈔水平。這也是我們一直看空日元的原因之一。正如許多人所主張的那樣，鑒于日元走軟的源頭是日本央行本身，在這種環(huán)境下該央行進(jìn)行匯率干預(yù)根本不可信?！?/p>

Saravelos還指出，日本央行如此極端規(guī)模的印鈔行動(dòng)，正在令日元和日本金融市場(chǎng)失去任何基于基本面的估值錨點(diǎn)。

由于收益率曲線控制政策，全球通脹越高，日本央行就不得不印得越多。但寬松政策越加速，當(dāng)（通脹）懸崖逼近時(shí)，就越有必要用力踩剎車，這就會(huì)變得更為危險(xiǎn)。

德銀策略師表示，其結(jié)果是，我們將很快進(jìn)入一個(gè)階段——日本金融市場(chǎng)出現(xiàn)戲劇性的、不可預(yù)測(cè)的非線性變化。他還指出，“如果市場(chǎng)很明顯地開(kāi)始察覺(jué)到，日債收益率未來(lái)的清算水平將高于日本央行設(shè)定的0.25%的目標(biāo)，那么還有什么動(dòng)機(jī)繼續(xù)持有債券？”

Saravelos還拋出了以下幾個(gè)具有爆炸性沖擊力的問(wèn)題：如果沒(méi)有投資者愿意繼續(xù)持有日本國(guó)債，日本央行是否愿意承接全部的日本政府債券？在這種情況下，日元的公允價(jià)值會(huì)在哪里？如果日本央行改變立場(chǎng)又會(huì)發(fā)生什么？日本央行可能想制造通脹，但如果實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的同時(shí)伴隨著全面的系統(tǒng)性崩潰，會(huì)怎么辦？最后，如果日元丟失法幣信譽(yù)，日本國(guó)內(nèi)以日元計(jì)價(jià)的儲(chǔ)蓄持有者轉(zhuǎn)向美元或加密貨幣，又會(huì)發(fā)生什么？

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