反彈超500點！人民幣將反轉(zhuǎn)？銀保監(jiān)會發(fā)聲：不要……-ESG跨境

5月13日，連日大跌的人民幣終于迎來一波反彈。在岸人民幣兌美元16:30收盤報6.7830，較上一交易日上漲70點；更多反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣兌美元一度收復(fù)6.79關(guān)口，

較當日低點反彈超500點。

這也印證了銀保監(jiān)會相關(guān)負責人在13日市場運行情況通氣會上的表態(tài)，金融市場的參與者，不管是個人還是企業(yè)，不管是金融機構(gòu)還是非金融機構(gòu)，不管是境內(nèi)的還是境外的，千萬不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值，否則會遭受不必要的損失。過去30多年里，許多企業(yè)和居民已經(jīng)吃過大虧。

銀保監(jiān)會：不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值

銀保監(jiān)會明確表示，人民幣匯率貶值不會長期單邊持續(xù)。

我國巨大的貿(mào)易順差和外商直接投資為人民幣匯率穩(wěn)定提供了堅強有力的保障。我國經(jīng)濟韌性強，經(jīng)濟長期向好趨勢沒有改變。我國制造業(yè)門類齊全，在全球供應(yīng)鏈中占有重要地位，連續(xù)多年為全球貨物貿(mào)易排名第一經(jīng)濟體，去年吸收外資再創(chuàng)歷史新高，首次突破1萬億元。

針對人民幣4月中旬以來開啟的這一輪快速貶值，

銀保監(jiān)會回應(yīng)，人民幣匯率短線下跌是去年以來人民幣較長一段時期走強后的均值回歸，匯率回調(diào)是正常的市場反應(yīng)。

人民幣匯率彈性不斷增強并保持基本穩(wěn)定，是應(yīng)對當前復(fù)雜國際國內(nèi)形勢的恰當選項，有利于及時有效地釋放外部壓力，有利于穩(wěn)外貿(mào)和增加外國長期資本流入，抑制資本流出，更好發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)國際收支自動穩(wěn)定器作用。當前人民幣匯率波動仍處于合理區(qū)間，總體表現(xiàn)穩(wěn)健。

銀保監(jiān)會還呼吁市場要對人民幣和中國資產(chǎn)充滿信心。

當前中國投資回報穩(wěn)定、對國際資本具有很強的分散化投資價值，是全球央行儲備多元化的重要投資方向，我國通脹維持相對低位，金融資產(chǎn)的實際價值和投資回報水平遠高于發(fā)達國家，全球投資者需要配置中國資產(chǎn)，當前資本跨境流動有進有出，總體溫和與平衡。此外，人民幣匯率長期走強是中國經(jīng)濟發(fā)展的歷史必然。從發(fā)展中國家崛起并進入發(fā)達國家的歷史看，一國經(jīng)濟持續(xù)較快成長必然帶來本幣升值。長期來看，人民幣匯率向購買力平價回歸具有較大空間。

銀保監(jiān)會指出，人民幣匯率短期波動主要受市場情緒影響，長期趨勢主要是由基本面決定的。隨著改革不斷深入，開放不斷擴大，中國經(jīng)濟還將有巨大的成長空間，人均GDP和經(jīng)濟總量都將有極大增長，這為人民幣國際化和人民幣走強提供了強大基礎(chǔ)。

金融市場的參與者千萬不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值，否則會遭受不必要的損失。要根據(jù)自身經(jīng)營情況、資金周轉(zhuǎn)變化或其他實際需要，形成合理的市場預(yù)期，不能寄希望于投機，博取差價。

銀保監(jiān)會表示，面對匯率波動，銀行機構(gòu)可通過多種產(chǎn)品為企業(yè)提供支持。

一是依據(jù)企業(yè)需求，提供即期、遠期、掉期、期權(quán)等匯率避險服務(wù)，幫助企業(yè)對沖匯率風險。

二是為企業(yè)外貿(mào)應(yīng)收賬款提供福費廷、保理等貿(mào)易融資服務(wù)，將企業(yè)未來應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為即期現(xiàn)金收入，間接實現(xiàn)匯率風險管理，并可將貿(mào)易融資產(chǎn)品與匯率避險產(chǎn)品結(jié)合，實現(xiàn)“一站式”服務(wù)。

三是為企業(yè)提供豐富的外匯交易幣種和跨境人民幣結(jié)算服務(wù)，幫助企業(yè)節(jié)約匯兌成本，減少匯率波動困擾。支持銀行發(fā)展線上交易服務(wù)平臺，便利企業(yè)外匯套保詢價和交易。

四是通過各類線上線下講座、培訓(xùn)、宣講，推動企業(yè)深化對國際經(jīng)貿(mào)形勢、人民幣匯率走勢、各類匯率避險工具的認識，引導(dǎo)企業(yè)樹立匯率風險中性理念，提升匯率風險管理意識和能力。

人民幣匯率回調(diào)，但經(jīng)濟仍有韌性

此前，人民幣對美元中間價已連續(xù)五日下調(diào)，在岸人民幣即期價亦連跌五日，創(chuàng)2020年9月30日以來新低，周四當日收盤跌幅達626個基點，跌幅創(chuàng)4月25日以來新高。

受美聯(lián)儲持續(xù)加息和國內(nèi)疫情局部發(fā)散影響，4月以來，人民幣兌美元匯率快速下行。4月25日單日跌去669個基點后，央行下調(diào)外匯存款準備金率1個百分點，此后匯率短暫企穩(wěn)，隨后依然快速走低。

人民幣快速走低和美元指數(shù)快速走強緊密相關(guān)。

3月美聯(lián)儲議息會議決定加息后，美元指數(shù)自98左右開始快速上漲，漲幅超7%。5月12日，美元指數(shù)突破104，創(chuàng)下2002年12月以來新高。雖然美國通脹水平持續(xù)高企，4月CPI同比漲幅達到8.3%，但美元指數(shù)依然保持強勢。其主要受美聯(lián)儲加息計劃明確和市場加息預(yù)期濃厚影響。2021年6月，美聯(lián)儲尚表態(tài)考慮2023年開始加息，但到今年3月就加息25BPs，5月即快速提高加息幅度至50BPs。此前，市場還曾出現(xiàn)美聯(lián)儲單次將加息75BPs的預(yù)期。在濃厚的加息氛圍中，美元保持了強勁的市場動能。

人民幣快速走低還與國內(nèi)疫情反復(fù)沖擊經(jīng)濟有關(guān)。

4月之前，即使市場已經(jīng)具備較為濃厚的加息預(yù)期，美元亦開始走強，人民幣表現(xiàn)仍然較為強勢。2月至3月，在俄烏沖突帶來的沖擊之下，境內(nèi)股票和債券市場資金快速流出，人民幣匯率依然只是出現(xiàn)了小幅波動。彼時，較為良好的經(jīng)濟表現(xiàn)和出口帶來的結(jié)匯需求，支撐了人民幣匯率表現(xiàn)良好。

但近兩個月國內(nèi)疫情局部散發(fā)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈受到一定程度的沖擊，出口增速亦出現(xiàn)明顯下滑。4月出口按美元計價僅增長3.9%，前值為14.7%。出口增速大幅下滑加大了市場對于經(jīng)濟增長趨緩、產(chǎn)業(yè)外流的擔憂。4月以來，股債匯市場均出現(xiàn)大幅波動。4月末，上證指數(shù)甚至一度跌破2900點。機構(gòu)避險情緒升溫，市場景氣度明顯下滑。

不過，實體經(jīng)濟和金融市場仍然保有較強韌性。

12日商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月全國實際利用外資（FDI）4786.1億元人民幣，同比增長20.5%；以美元計，為744.7億美元，同比增長26.1%。

外資長期看好中國經(jīng)濟的趨勢并未改變，長期投資持續(xù)流入中國，高新技術(shù)有關(guān)的信息服務(wù)業(yè)、研發(fā)與設(shè)計服務(wù)業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)投資快速增長，增速接近70%。金融市場方面，滬深股指已連續(xù)多日反彈，上證指數(shù)已接近3100的點位，10年期國債收益率波動幅度較此前已明顯縮小。即使匯率市場波動加大，4月金融數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場也只因為數(shù)據(jù)不及預(yù)期出現(xiàn)小幅波動，仍然保持在6.80下方運行。

展望后市，在國內(nèi)散發(fā)疫情影響下，短期內(nèi)實體經(jīng)濟景氣度仍然有限，5月市場將逐步企穩(wěn)，但將仍然存在一定的波動性。

在外部環(huán)境確定仍是地緣沖突持續(xù)和美聯(lián)儲加息繼續(xù)的情況下，經(jīng)濟重心依然在于國內(nèi)的政策選擇。伴隨著防控疫情和穩(wěn)定增長的政策不斷推進，保障物流運輸暢通、保護市場主體、穩(wěn)定就業(yè)水平、擴大有效投資以及促進房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展等政策的效果將逐步顯現(xiàn)。預(yù)計經(jīng)濟將在6月開始出現(xiàn)明顯改善，股債匯市場也將逐步開始走強。

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