Coupang擁有像亞馬遜那樣的爆炸式增長(zhǎng)-ESG跨境

成立于2010年的Target="_blank">Coupang(CPNG)沒(méi)過(guò)多久就發(fā)展成為韓國(guó)電商行業(yè)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，截至最近一個(gè)季度，Coupang的年度增長(zhǎng)率已經(jīng)達(dá)到了180億美元。在創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Bom Kim的帶領(lǐng)下，Coupang現(xiàn)在正在通過(guò)學(xué)習(xí)在亞馬遜(AMZN)關(guān)注長(zhǎng)期現(xiàn)金流生成與短期盈利的能力，真正的投資者應(yīng)該喜歡看到這種快速增長(zhǎng)的公司。

然而，Coupang比其美國(guó)同行具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。與美國(guó)地理規(guī)模相比，韓國(guó)人口密度驚人。由于這種密度，該公司可以轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)更高效的亞馬遜，同時(shí)通過(guò)公司的食品配送服務(wù)，提供進(jìn)一步的增長(zhǎng)的可能。

亞馬遜的濃縮版

韓國(guó)人口約有5000萬(wàn)人，人口不到美國(guó)的六分之一，但實(shí)際上人口密度是美國(guó)的14倍，這要?dú)w功于它與印第安那州的地理面積大致相當(dāng)。

與亞馬遜相比，Coupang的經(jīng)濟(jì)密度，使它希望繼續(xù)建設(shè)物流網(wǎng)路。此外，在韓國(guó)約5000萬(wàn)人口中，有3700萬(wàn)是網(wǎng)上購(gòu)物者，幾乎是該公司目前1700萬(wàn)客戶數(shù)量的1倍。

雖然該公司客戶數(shù)量同比增長(zhǎng)26%是巨大的，但公司每位活躍客戶收入同比增長(zhǎng)36%，這應(yīng)該讓投資者興奮不已。隨著Coupang 繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品基礎(chǔ)并將添加到服務(wù)清單中，這種按活躍客戶增加的收入，表明客戶在公司整體生態(tài)系統(tǒng)中正在根深蒂固。

該公司還在繼續(xù)建設(shè)物流基礎(chǔ)設(shè)施，以獲得更高的回報(bào)。正如Kim在Coupang第二季業(yè)績(jī)電話會(huì)議上所解釋，”這些投資繼續(xù)加強(qiáng)我們的護(hù)城河，為支持增長(zhǎng)、推動(dòng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，以及提高客戶服務(wù)水平的門檻，奠定了業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

Coupang有食物配送服務(wù)

在再投資的一個(gè)例子中，Coupang一直在積極擴(kuò)大兩種新的食品配送服務(wù)：Rocket Fresh和Coupang Eats。公司公布了第二季度 EBITDA 錄得虧損 1.22 億美元，他解釋說(shuō)，其中1.2億美元直接用于推動(dòng)快遞服務(wù)快速增長(zhǎng)。

對(duì)于 Coupang 的雜貨配送服務(wù) Rocket Fresh 來(lái)說(shuō)，第二季度收入同比增長(zhǎng)了1倍，現(xiàn)在年度增長(zhǎng)率超過(guò)了20億美元，考慮到這個(gè)數(shù)字只需三年時(shí)間創(chuàng)造，這種增長(zhǎng)是很難理解。回到韓國(guó)的人口密度，隨著公司繼續(xù)提高可擴(kuò)展性，觀察這一細(xì)分市場(chǎng)的利潤(rùn)率持續(xù)改善將是很有趣的。

至于Coupang Eats，只要看看Uber和rDash的財(cái)務(wù)狀況，就知道在食品配送行業(yè)要持續(xù)盈利是多么困難。然而，在過(guò)去的兩個(gè)季度里，Coupang Eats 的收入增長(zhǎng)了兩倍，隨著每份訂單的虧損同比下降50%，它正迅速走向可擴(kuò)展性。同樣，與美國(guó)同行相比，該公司擁有巨大的優(yōu)勢(shì)，這不僅得益于經(jīng)濟(jì)的密度，還受惠于電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)的鄰近物流洞察。

Coupang股票具有令人信服的估值

雖然估值不是做出投資決策的唯一因素，但與一些電子商務(wù)同行相比，了解 Coupang 的估值是有用的。

令人驚訝的是，Coupang的企業(yè)價(jià)值與毛利潤(rùn)比率更接近亞馬遜，多于接近較年輕的同行如Sea Limited (SE)及MercadoLibre(MELI)。與該公司第二季度71%的營(yíng)收增長(zhǎng)率相伴而行，表明該公司自3月IPO以來(lái)股價(jià)下跌40%，可能為投資者創(chuàng)造了一個(gè)耐人尋味的機(jī)會(huì)。展望未來(lái)，投資者應(yīng)關(guān)注 Coupang的活躍用戶收入指標(biāo)，以及交付服務(wù)的持續(xù)擴(kuò)展所帶來(lái)增長(zhǎng)。

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